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在上市后的最初十年，由于所持股份未上市流通，格力集团不能减持格力电器任何股份，但股权再融资导致其持股比例稀释到2005年年底的50.28%，仍处于绝对控股地位。巨变发生于2006年，格力电器通实施了股权分置改革，格力集团等国资股东用股份补偿流动股东后，其所持股份也正式上市流通（有限售条款），整个股权分置改革，导致格力集团所持股权比例降低至39.74%，持股数量3.2亿股。

（一）2014年年度报告虚增主营业务收入2014年，银都传媒公司与河南金龟子、四川嘉骐、长春新林、深圳知友、海口美兰求知宏等5家公司签订没有真实业务往来的《动画短片制作合同》或《企业动画形象设计合同》，并依据相关合同确认收入，分别虚增主营业务收入5，786，407.77元、1，674，757.29元、349，514.57元、4，252，427.19元、836，893.2元，总计虚增主营业务收入12，900，000.02元，占银都传媒公司2014年年度报告披露的主营业务收入金额（31，235，563.49元）的41.30%。

业内人士认为，随着煤炭行业兼并重组的推进，其它涉煤央企也将剥离煤炭资产，未来或由央企煤炭资产整合平台来接盘，亦或由当地的能源集团来兼并重组。“煤企兼并重组还是大趋势。”中宇资讯分析师陈晓涵向《证券日报》记者表示，虽然因为人员分配、股权多元、债务分割一类的问题，进程较为缓慢，但各个省份还是在积极推进，尤其一些主产区的小型同质化煤企众多，今后也会陆续进行兼并重组。

★风险提示：中美贸易摩擦冲击超预期、全球资本回流美国超预期、经济发展情况不及预期、产业政策推进情况不达或与预期不符、企业盈利超预期下滑、市场监管超预期等。报告正文1.2019类似2012，中国/全球重构、流动性改善提升估值2018年，内部去杠杆、信用违约等，外部全球资本回流美国、中美贸易摩擦。市场环境与《大创新的春天》中判断的“内忧外患”基本一致。2018市场调整主要来自估值下杀，盈利对指数反而是正贡献。

威廉姆斯是美国联邦公开市场委员会（FOMC）永久票委，同时也是美联储的“三号人物”，因此其讲话受到关注。FOMC周三宣布降息25个基点，至1.75%至2%的区间。美联储点阵图显示，10名委员认为2019年不会再降息，只有7名委员认为还将降息一次。此外，点阵图显示2020年预期没有降息，2021年和2022年各有一次降息。

陈丛还谈到了生物医药领域，尤其是没有营收的生物医药公司在二级市场的投资，肯定是一个潜在高回报，但一定是高风险的行业。比如说制药或者是其他的生物医药板块投资非常长，在你没有拿到审批把产品推向市场的时候，这个企业一定没有正的现金流，甚至是没有收入的情况，所以投资人一定需要有足够的耐心。